本文从经济学角度研究了区块链的功能。首先，在给出区块链技术的经济学解释的基础上，归纳出目前主流区块链系统采取的“Token 范式”，厘清与区块链有关的共识和信任这两个基础概念，并梳理智能合约的功能。其次，根据对区块链内 Token 的使用情况，梳理了目前区块链的主要应用方向，再讨论 Token的特征、Token 对区块链平台型项目的影响、区块链的治理功能以及区块链系统的性能和安全性等问题，最后总结并讨论区块链能做什么、不能做什么。

作者：徐忠，中国人民银行研究局研究员。邹传伟，副研究员，2017 年 12 月-2018 年 5 月中国人民银行金融研究所访问学者期间合作成果。感谢穆长春、王永利、袁勇、谢晗剑、陈婧和杨光对此文的修改意见以及杨鑫杰为此文写作提供的帮助。本文内容为作者个人观点，不代表人民银行。