管理层讨论及分析

行业概览

我们对支付行业的总体发展趋势保持乐观。支付市场仍处于持续扩张的发展过程中，但 行业结构正在加速变革，账户与钱包的使用空间正在快速扩大。

同时，数字化转型成为 时代发展趋势，数字化与各个行业的融合已创造出工业4.0、新零售、金融科技和共享服 务等创新商业模式。而数字化同样正在重塑支付行业的发展路径，超大规模的交易处理 和运营能力、多场景的账户系统和钱包支持能力以及数据驱动的智能化分析和决策能力 正成为支付行业未来的核心竞争能力。

在我们所服务的客户中，我们预计小微商户的金融增值服务需求将持续增长；新零售客 户在金融增值服务、预测式营销、数字化管理等方面需求强烈；行业客户的需求在于自 建账户体系与钱包应用解决方桉的逐步完善；跨境及国际客户的账户服务体系及金融增 值服务需求日益凸显。

在技术发展趋势中，移动技术、人工智能、大数据、云服务、物联网、社交网络、5G等 技术将得到广泛应用，并成为驱动行业快速发展的主要动力。同时，敏捷开发、持续交 付及更加注重用户体验和简洁设计等理念也日益成为行业主流的技术方法论体系。

面对机遇与挑战并存的行业发展趋势，以及数字化时代的深刻变革，我们认为，具备强 大的科技与运营能力、数字化的支付与账户服务以及深厚的人才与资本储备的支付机构 将逐渐凸显出来，在未来的监管及市场环境中佔据更为有利且长远的优势地位。

业务综述

在2018年，集团在小微商户移动支付与行业解决方桉等成熟业务中保持快速增长，本集团小微商户由2017年底的约580万家增至约830万家；同时，行业客户数量由2017年底的约5,700家增至约8,700家。集团全面佈局各类创新业务，呈现高速发展态势：(1)与本集团软件即服务（「SaaS」）供应商持续加强深度合作，合作的SaaS供应商由2017年底的10家提升至137家；(2)本集团累计服务的账户数量由2017年底的2,700万增至3,100万；(3)本集团的跨境业务交易规模快速提升，与国际知名公司达成独家战略合作。

本集团的收入主要包括支付服务及金融科技服务的收入。其中支付服务的收入于截至2018年12月31日止年度达约人民币3,166.9百万元，较截至2017年12月31日止年度增长约95%，主要源于：(i)本集团在小微移动支付与行业解决方桉等成熟业务中保持快速增长；(ii)全面佈局各类创新业务，呈现高速发展态势，具备广泛市场前景；及(iii)由于针对出口电商类商户解决方桉的深化合作，令本集团处理的跨境交易量大幅增加，同时提高了客户黏性。

金融科技服务所产生的收入于截至2018年12月31日止年度达到约人民币72.7百万元，较截至2017年12月31日止年度减少约27%，主要由于互联网金融监管政策对行业总体发展产生影响，本集团作为提供互联网金融行业解决方桉的第三方支付公司亦受到一定影响。

本集团支付服务的毛利由截至2017年12月31日止年度的约人民币482.4百万元增长约72%至截至2018年12月31日止年度的约人民币828.6百万元；其毛利率于截至2018年12月31日止年度较截至2017年12月31日止年度轻微下跌至26.2%。本集团各业务条线的毛利率保持稳定，总体规模快速扩大。毛利率下跌主要由于由移动POS提供的支付服务佔比较2017年上升，但同时移动POS服务毛利率较2017年略有增加。

本集团金融科技服务的毛利由截至2017年12月31日止年度约人民币84.3百万元下降约29%至截至2018年12月31日止年度约人民币60.1百万元，而其截至2018年12月31日止年度的毛利率为82.7%，较截至2017年12月31日止年度轻微下降。