移动支付网消息：近日，PayPal交出一份“喜忧参半”的三季报。在利润方面，PayPal非GAAP每股收益1.45美元（华尔街预期为1.31美元），同比增长8%。然而，PayPal季度85.8亿美元的营收只涨了2%（低于分析师预期的87.1亿美元）。

2000多人离场，管理层级砍掉四分之一

值得注意的地方是，支撑这份“超预期利润”，很大一块来自人力的削减。

财报电话会上，PayPal明确已削减超过2000个岗位，同时把管理层级砍掉了25%以上。这套组合拳是“降本计划”的核心，目标是到2026年底实现7亿美元的年化毛节约，未来两到三年内至少达到15亿美元。

简单来说，PayPal用更精简的组织换一个更厚的利润率。三季度非GAAP营业利润增长3%至16.1亿美元，营业利润率提升16个基点到18.8%。但GAAP口径下营业利润反而下降8%至14.0亿美元，营业利润率从18.0%缩到16.3%，彰显了重组的成本。

总而言之，PayPal希望通过精简组织架构、优化产品组合、更广泛地应用人工智能和自动化来实现更好的成本控制。需要指出的是，对一家全球支付巨头来说，这既是效率账，也是资本叙事。当增长放缓、股价较2021年高点跌去八成以上时，投资人要看的不是愿景而是成本曲线。

今年早些时候，PayPal董事会以“变革与执行速度不够”为由换掉了时任CEO Alex Chriss，由Enrique Lores接任。后者在电话会上表示，成本优化进展“强化了我们对战略的信心”。市场分析师也认为，PayPal削减成本的速度比预期快得多。

增长在Venmo和Braintree

回到业务本身，PayPal三季度总支付额（TPV）增长6%至4871亿美元，按汇率中性算增长7%，动力主要来自两块：Braintree保持两位数增长，Venmo的支付额增长14%至968亿美元。美国市场支付额增长11%至3165亿美元，国际市场按汇率中性算基本持平于1706亿美元。

更亮眼的是，Venmo借记卡月活账户增长55%，PayPal与Venmo两个平台的美国借记卡月活增长23%、借记卡支付额增长25%；“先买后付”（BNPL）月活账户增长44%，支付额增长超过60%。PayPal还预计，到2026年金融服务业务将贡献交易利润的20%以上，并保持两位数增长。活跃账户数只涨了0.6%到4.4亿，月活基本持平于2.28亿。换言之，PayPal增长不再靠拉新，而是把老用户的钱包挖得更深。尽管美国市场在改善，“先买后付”和Pay with Venmo均表现强劲，但关税政策变化拖累了PayPal欧洲的业务。

基于三季度的表现，PayPal把2026年全年交易利润额指引上调到约157亿美元（剔除客户余额利息后约146亿美元）。