12月11日，2013第四届中国移动支付产业年会——互联网金融与企业级移动支付论坛在北京召开，赛迪顾问股份有限公司投资部经理徐锟分享了互联网金融方面的投资前景，并介绍了互联网金融的发展趋势，首先，支付产业链持续完善，移动化与自金融将成为主要的发展方向。第二，信用体系建设至关重要，将带动P2P行业蓬勃发展。第三，配合国家科技金融产业发展，互联网银行将崭露头角。第四，依托现有供应链金融基础，从企业金融到产业链金融过渡。第五，互联网金融生态圈逐步构建，一体化服务品牌有望打造。移动支付网作为合作媒体，对本次会议进行了全程报道。

　　赛迪顾问股份有限公司投资部经理徐锟

　　徐锟：感谢各位到场的嘉宾和同事们，今天跟大家分享一下互联网金融相关的投资热点和未来投资前景。

　　刚才财付通的徐总介绍了目前在线注册用户已经达到了2亿，上午我听阿里的一位老朋友张海晖张总提到他们的注册用户已经达到了8亿左右，着实让我们刚创业的中小互联网金融企业羡慕嫉妒恨，但排名前几的他们无一例外都有着非常雄厚的用户存量基础。

　　我们赛迪之前在互联网金融方面做了很长时间的研究，我们赛迪和我本人也先后帮助二三十个企业完成了像央行这样第三方支付的许可证，以及基金支付等等一些互联网支付的申请，并且在2012年底到2013年参与了一些互联网金融项目的战略投资和并购相应服务工作。

　　今天我也想从投资角度和大家分享一下，我们认为当前互联网金融存在的一些热点话题，和未来有哪些领域是值得我们投资的。

　　我们先来盘点一下互联网金融，这个概念确实像今天上午杨涛杨主任所介绍的，它是在去年底中国的谢总，当时关于中国金融40人的活动里首先提出了互联网金融这个概念。结合今天移动支付的主题，我们认为互联网金融是互联网时代一个新的生态，它可以为用户提供更加高效便捷的新型金融服务，直接实现供需双方的资金匹配。基于以上这些特点，我们认为互联网金融是有理由推动金融行业业态变革、创新破解难题的，并且可以更加深入的探索小微企业融资问题。

　　发展到2013年底，互联网金融已经有一些比较清晰的差异化发展趋势了，主要是三个方向：首先，传统金融机构正在实现自己业务的互联网化，很多金融机构推出了自己的线上服务平台。第二，当前的互联网以BAT为龙头的向互联网金融来进军。第三，当前一些非金融领域、非互联网领域的企业也在积极转型，来试水互联网金融相关的服务。举个例子，苏宁云商，以前它是苏宁集团，因为试水互联网金融，我大概看了一下数字，他是在2013年中国民营企业500强里面排名第一，营收达到了5300亿，现在苏宁也拿到了第三方支付、基金支付的相关牌照。

　　我们再来盘点一下当前我们国家现在已经有一些影响力的产品和相关模式，我大概盘点一下把它分成7类：

　　1、第三方支付，到目前为止第三方支付仍旧是互联网金融里面最重要的一块。

　　2、大数据，通过自身电商的数据进行大数据分析，成立小贷公司，利用自有资金进行放贷。供应链金融产品，他们可能不是用自有资金，而是电商本身作为这个产业链的主导者，来充当信息提供方和担保方，联合银行机构共同对整个产业链上的一些小微企业进行融资服务。

　　3、P2P，主要是通过一个平台来形成线上借贷双方的信息匹配，直接绕过了银行间接融资的模式。

　　4、余额理财，其实在2011年当时就有很多支付机构发布过一些产品，像超级现金宝之类的，但一直到今年6月份，余额宝这个东西诞生之后，我们才认为它是非常创新性的把当前一些货币市场基金和互联网支付、和电商充分的结合在一起，对物理设备的依赖度比较低，现在阿里入主天弘基金之后，把规模做成了中小型银行资金存量的规模，也非常厉害。

　　5、互联网货币，以比特币为主，前一段央行表态短时间内很难实现合法化，但在民间有很多试水了，因为种种风险，一些比特币持有者，持有量也是非常海量的，我们对它的风险性也要预估到。

　　6、众筹模式，也就是说你有一个好的想法放到网上大家对这个来投资，众筹模式在美国是通过了立法规定的，中小企业可以通过众筹实现股权融资。

　　7、信息化金融平台，主要是传统金融机构，当前主要做法是对现有一些运营模式和金融产品进行流程和内容方面的重构或者改造，形成一些新型的金融信息平台，这块还能细分成三个部分：一个是传统金融业务电子化，比如网银;第二块是基于互联网的创新金融服务，比如纯粹的互联网银行，这在之前美国有一些好的案例可供我们借鉴，未来互联网银行也会是一大趋势;第三块主要是金融电商的形式，像今年建行推的上融商务就是很有代表性的案例。

　　截止到2013年年底，现在总共是250家企业获批，中间有97家企业拿到了互联网支付牌照，近期央行又批复了17家原有互联网支付企业，都批复了跨境支付的牌照，这也是一个支付方面的里程碑，因为我们知道一般的中小企业在对外贸易里面比较痛苦的就是，你把你的商品、货物卖到国外，要在那边换成其它国家的货币，然后再把它换汇成人民币，这个流程以前是非常非常复杂的，你在这个过程里面现金流很容易出现断裂，而有了这个跨境支付，会对未来中国的进出口贸易形成很大冲击，也就是说产品直接销到国外的话，未来是有可能实现实时的兑换货币的。

　　刚才我们看到了一些互联网金融模式，我们看80%以上都是互联网企业或非金融机构进军金融领域的，之前有人算过当前中国互联网界的BAT，互联网金融规模加起来也就是350-400亿的规模，相当于还不到一家中小规模金融企业的规模，但未来互联网金融的模式未来会对传统金融机构，起到的冲击是比较大的。首先，以支付宝为代表的第三方支付方式正在改变支付入口，我用支付宝钱包就能随便的实现转帐、汇款，从而冲击银行的汇款业务。另外就是P2P模式，也正在直接绕开银行实现个人存贷款的匹配，这在未来会成为互联网金融模式的雏形。

　　看一下互联网金融的企业端，不一定是互联网企业，当前各个行业的领先企业，涉足金融已经成为一个大趋势。还以阿里为例子，余额宝的规模确实很夸张，现在规模已经逼近2000亿，天弘基金2012年底基金排名在中国刚刚进前50，真的是借助阿里实现了很华丽的逆袭。

　　以京东为主的电商，也进了供应链金融产品领域，作用也非常非常明显，还是算一笔帐，在2012年12月份京东上线了供应链金融的产品，说对一个京东供应商的影响，比如我月做100万，按京东的支付结构，支付帐息、库存和结算周期，一般1-2个月才能回款，占用你的资金量是200万，尤其京东又上线了三分钟到帐服务之后，基本上是商户发货之后马上收到货款，一般来说他一个月只用占用资金50万，相当于供应链金融这个方式无形中使商户加速了4倍的资金流转速度。

　　我们看一下阿里系的企业形成的效应，余额宝产品的加入，我觉得形成了阿里系企业整个生态系统最后的一块拼图，现在阿里系企业在用户端、数据端、资金端、风控端已经形成了很好的互联网金融业态。在用户端，主要是电商的生态圈，包括天猫、淘宝、一淘、聚划算，基本上能贡献将近8亿左右的活跃用户，数据端也是基于8亿的注册户以及几十万的相关合作企业，也形成了一些比较大的用户、商户信用数据体系。最终，基于这些体系能够形成基于自身特色量化的信用评级。阿里之前在重庆和浙江有两个小贷公司的部署，阿里这边自有资金规模实现放贷的规模也有几百亿的存量。再加上仓促物流中心的建设，目前在北京已经开始布局了。目前，阿里基于互联网来服务小微金融，也形成了覆盖了商业银行存贷汇这些大的生态系统。

　　来看政府和园区端，因为在中国一旦是一个企业或者一个产业形成这样效应的话，一般要有个区域积聚效应的显现。首先看央行今年下半年也成立了这样的专门小组，纷纷加入进来，相当于进一步确定了互联网金融未来的发展态度。

　　另外在北京层面，中关村成立了互联网金融协会，我们当时也参与到了这个协会的筹办中，并且今年承接了整个中关村一区16园关于互联网金融话题的规划。石景山那边也成立了一个新的互联网金融产业基地，并且跟首钢成立了一个3亿的互联网金融专项投资基金，未来也会扶持中小的互联网企业和中小企业。

　　上海方面，主要是陆家嘴集团和新希望集团等一些企业，在上海陆家嘴筹划了自贸区的互联网金融平台。

　　我们再来看一下非一二线城市的布局，其实也有一些好的布局，赣州网准备打造一个城市名片，关于网络小贷的模式有一些创新，赣州推出了网络小贷的优惠政策，传统小贷一般放贷的规模也就是你自有资金加上银行贷款，现在把这个1/2的比例变成了2倍，就是说现在筹集资金的规模可以是你自己的注册资本加上两倍于你注册资本贷款的量。另外，赣州利用这个可以向全国放贷，这些做法还是比较超前的。

　　现在我们看一下互联网金融的投资前景，因为今天我们看到了会场一些同事和朋友，有些是做技术研发的，有些是系统开发公司，有些是支付企业，还有很多是长期关注互联网金融、支付、TMT这些相关项目的投资机构，我这边也跟大家分享一下互联网金融的投资情况。

　　先看全球方面的，哪些领域是当前投资机构关注的热点?我这里做了一些排序。一个是全球知名的美国P2P借贷平台L无endig Club，目前已经成功融资了2.5亿美元。第二块是类似于国内阿里小贷之类的这些数据驱动型贷款机构Kabbage，它早期专注于那些不满足于传统银行贷款条件电商商户的贷款，当然现在在国内发展的比较好了，但是现在它在全球影响力还是比较大的，目前大数据贷款服务已经放大到了易贝、雅虎、亚马逊这些全球综合电商平台上。第三块还是依托于大数据分析贷款服务商On Deck，它的工作效率是比较超前的，一般一个传统的银行或金融机构，需要几天或者一周的工作时间来完成的信用识别，它一般都能在短时间之内完成，这个企业在今年也融到了5900万美元。

　　聚焦到国内，看看当前国内一些主要的融资案例，结合到2012年底到2013年，我们大部分时间里，中国A股市场IPO普遍处于比较低迷的状态，目前IPO重启的时间还没有最终确定，我们也从大到小做一些排序，融360，这个案例也是今年为止最大，融360目前发展也比较好，和国内主要的商业银行实现了产品推介和合作。另外，宽带资本投资了91金融超市，还包括了IDG投资了挖财，金沙江、国微技术投资了盒子支付，晨兴、红杉投资了雪球财经。

　　总结一下当前全球和国内，目前到底是投资机构对哪些互联网金融企业比较感兴趣。我们觉得，以下三类是主要的趋势：

　　第一，利用互联网模式来打破原有的信息不对称和原有垄断的企业。像国内的P2P平台，我个人感觉这块发展是比国外要好的，直接绕过了传统银行的贷款模式，协调借贷双的信息匹配。

　　第二，利用大数据来降低交易成本，或者是提高交易效率。刚才我们也提到了，国外、国内的基本都是用大数据信息技术进一步识别用户情况，最后完成量化信贷。

　　第三，利用一些新模式、新产品覆盖传统金融无法覆盖到的金融市场。像融360，有点儿类似于去哪儿网那样打造的集信息聚合和垂直搜索的金融服务平台，这在国外其实案例也是比较少的，此外或包括中关村的企业天使会，国外的股权投资机构，等等都是，我们看到这几个企业无一例外它并不是说去颠覆传统金融的产品和服务，反而做到了一些传统金融机构，尤其是商业银行不能做或者很难有精力去做的事情，这也助推了投资机构对他们的兴趣。

　　最后，发表一下一家之言，我们能看来未来互联网金融的一些趋势。

　　首先，支付产业链持续完善，移动化与自金融将成为主要的发展方向。

　　第二，信用体系建设至关重要，将带动P2P行业蓬勃发展。虽然从交易规模和资金存量整体规模要比国外强一些，但因为我国信用体系建设还比较不健全，尤其我发现一些有名的P2P平台完全脱离了我们当时设立P2P的初衷，脱离了应有信息平台的功能，反而去进一步追求像担保性平台、风险承担性平台这样的功能，其实我认为这无形中增大了未来P2P平台的系统风险。但未来我觉得随着全国，尤其我们所在的中关村自主高薪示范区的建设未来这块是有一定改观的。

　　第三，配合国家科技金融产业发展，互联网银行将崭露头角。我们看看这两年一行三会对互联网金融的监管态度，先后出现了像百分百的网络互联网基金，结合国外的先进案例，未来互联网银行对于物理设备和物理网点依赖度比较少，颠覆传统银行，利用钱生钱的模式，形成纯粹的互联网银行，我认为未来是一大发展趋势。而且我今年也先后参与到了一些民营银行和互联网银行的筹划和可研建设当中，所以我认为这未来会是一个大的发展趋势。

　　第四，依托现有供应链金融基础，从企业金融到产业链金融过渡。

　　第五，互联网金融生态圈逐步构建，一体化服务品牌有望打造。阿里系企业现在在江浙地区已经形成了非常非常成体系的生态圈，尤其是商城融资这块担保公司上线了，也进一步补全了阿里系资金的供给，现在在客户端、资金端、风险控制端、用户端，等等，都有比较好的支撑。我们又考虑到现在上海和北京地区的企业存量，我们认为未来上海和北京也有可能打造一个类似的互联网金融生态圈。举个例子，在北京层面我们也有像当当、京东这样的电商企业，通联支付、易宝支付这样的支付企业，还有北京存在的担保企业、资产管理机构等等，未来北京一旦形成一个比较完整的生态圈，也会对阿里系企业有不小的冲击。

　　一体化服务品牌，因为现在目前来说，当前关于互联网企业、支付企业IPO、资本整合的趋势和相应案例也层出不穷，未来我们相信随着一方面稀缺资源，像基金支付牌照这类珍惜的企业资源兼并重组，我们认为未来这块相应的行业整合也在所难免。

　　以上就是我从投资角度关于互联网金融的看法，也欢迎大家在会后跟我沟通交流，谢谢!