截止2026-01-08（近7天滚动口径），稳定币总市值/供给约3080亿美元，较上周约3070亿美元小幅上行约0.3%，继续维持在3000亿美元附近的平台区间。

链上活动仍呈“高总量、低有效占比”的典型结构：Messari观察显示稳定币转账额波动显著，近30天累计转账额超6.53万亿美元，日度在约1370亿—2797亿美元区间摆动；按日均粗略外推，近7天总转账额仍处于1.4–1.6万亿美元区间。

从长期噪音剔除结构看，OSL Research调整后（剔除做市、自成交、机器人等）“有效”体量约为总量的五分之一左右，对应近7天约2800亿—3200亿美元区间。

(数据来源：Messari、Artemis、OSL Research)（“有效”=调整后数据，剔除做市、自成交、机器人等噪音交易。）

OSL Research增长观察本周总市值增速前三的稳定币（协议）为：crvUSD（+21.06%；周转账额$4.68B，+13.77%）VNX Gold（+13.36%；周转账额$0.30M，+18.71%）Sky Dollar（+7.17%；周转账额$15.19B，-16.62%）

crvUSD的周度扩张，仍是“借款端驱动”的典型路径：LlamaLend作为crvUSD的核心借贷/铸造基础设施，链上借款余额维持在较高水平，需求端对新增供给形成持续牵引；与此同时，PegKeeper通过在特定池子中执行可套利的铸造/回购与销毁，提供更强的锚定稳定性与流动性回收机制，降低扩张期的脱锚成本。本周供给扩张幅度显著，同时链上周转同步抬升。两个指标同向上行，说明新增供给并未完全沉淀，资金更愿意拿它做交换与周转，而不只是持有。

VNX Gold的增长更接近“商品型稳定币”的顺周期表现：VNXAU本质上是足额实物黄金支持的多链代币（常见表述为1枚VNXAU对应1克实物黄金），其市值在“新增发行+金价上行”两条变量叠加时更容易出现阶段性抬升。供给与周转一起增长，但体量仍处早期。

Sky Dollar（USDS）的扩张更多来自“产品化的收益入口”：USDS作为Sky（原MakerDAO体系）稳定币，可直接接入Sky Savings Rate等收益模块，并通过前端（sky.money）把“持有—生息—流动性”做成一条链路，提升了稳定币在链上作为现金管理工具的可用性与留存率。供给继续增长，但周内转账额明显回落。表面上规模在扩张，但资金搬动频率下降，更多呈现“持有/沉淀”特征。