截止2026年1月23日（近7天滚动口径）稳定币总市值维持在约3,087.6亿美元，近7天小幅净流出（约-8.53亿美元），整体仍处于3,000亿美元上方的平台区间。

过去7天口径下，稳定币链上总转账额约2.5万亿美元、总笔数约3.56亿笔；在剔除非经济性转移后的调整口径中，转账额约2803亿美元、笔数约5070万笔，分别约占总量的11.2%与14.3%。

对应“有效资金”一周完成一次左右的周转；单笔规模在总量口径约7030美元/笔，调整后约5529美元/笔。地址侧，活跃发送地址约1510万、活跃接收地址约1970万、总活跃地址约2140万。

“稳定币支付”的可观测指标继续抬升：Artemis报告显示，加密支付卡交易规模已达到约180亿美元年化（更多发生在Visa网络），支付场景的占比在上升。

链上转账活跃度维持高位：Messari的稳定币看板显示，日度转账额在1月中旬一度冲高至接近4,000亿美元量级，链上流动性使用强度仍高。

(数据来源：Messari、Artemis、OSL Research)

（“有效”=调整后数据，剔除做市、自成交、机器人等噪音交易。）

OSL Research增长观察

本周总市值增速前三的稳定币（协议）为：

1. Hashnote USYC（+15.53%）

2. PAX Gold（+6.94%）

3. MetaMask USD（+6.62%）

Hashnote USYC：一周+15.53%放在$1.69B的体量上看，资金新增是“可见的增量”，更接近机构侧把现金管理与抵押品配置搬到链上。它同时出现在三条网络（分别为BNB Chain、Ethereum、Solana），增量更容易来自“跨生态分发”和“多场景接入”，常见入口是做市/借贷的抵押品需求、交易平台与链上资金管理的库存需求。外部对比上，USDT/USDC这类支付型稳定币的增长更依赖交易与跨境周转的自然扩张；USYC这类收益/现金等价物形态的增量更贴近利率环境、资金成本与机构风控偏好，资金进来后更可能以持有与质押为主，周转速度不一定同步抬升。

PAX Gold（PAXG）：$1.89B的基数上周度+6.94%，对应约+$0.12B的市值上移，表观上更像“黄金敞口在链上继续被增配”。黄金代币的市值变化通常由两部分叠加：金价波动与代币供给变动；在没有铸造、赎回数据时，拆分贡献不做假设。外部对比里，黄金ETF、期货与场外现货的流动性更强，链上黄金的优势更多体现在可转移、可拆分、可组合；当宏观叙事偏向避险与资产再平衡时，链上黄金的增量往往先表现为市值抬升，交易活跃度未必同步放大。

MetaMask USD：体量只有$24.96M，但周度+6.62%仍然给出一个清晰信号：增量更像“分发端在钱包侧发生”，而不是交易所侧的做市库存扩张。它覆盖两条网络（Ethereum与Linea），组合更贴近钱包自带的跨链与应用内支付路径；这类稳定币的增长往往来自产品内默认入口、费用、转账体验、以及与应用生态的绑定。外部对比上，钱包/应用发行或深度绑定的稳定币，前期规模不大但增量更稳定，增长的上限通常与分发渠道的用户基数、合规出入金与商户接入速度同步。