移动支付网讯：毕马威于10月发布《Pulse of Fintech H1 2026（上半年金融科技脉搏报告）》，这份覆盖全球金融科技投融资与支付产业趋势的报告，揭示出支付市场正在经历结构性分化：整体投资额大幅冲高，但资本逻辑已经告别过去广撒网式的早期创投，转向确定性更强、具备规模化盈利能力的底层基础设施与垂直场景解决方案，同时AI驱动支付、代理商务（agentic commerce）、嵌入式金融被视为下半年行业增长主线。

从投融资数据来看，2026年上半年全球金融科技支付相关投资总额达到442亿美元，对比2025年全年202亿美元的规模，增幅超过一倍，市场账面热度空前。不过报告特别提示，这一数据存在结构性拉动因素，标志性大额并购是推高总量的核心——Global Payments以243亿美元收购Worldpay的交易，占据了本期投资规模相当大的比重。剔除这笔巨型并购后，普通股权投资的活跃度并没有同步爆发，恰恰印证了当前市场“大额交易主导、项目数量收缩”的鲜明特征。

毕马威在报告中总结了当下投资者清晰的取舍逻辑：市场长期看好支付赛道的长期价值，但资金正在向更少标的集中，投资偏好发生根本性切换。资本正在远离高不确定性、偏概念化的早期投机项目，优先选择已经跑通商业模式、实现正向盈利、深耕支付底层基建的企业。

支付基础设施是当前资本布局的核心主线，其中数字资产、稳定币相关基础设施板块关注度持续走高。随着Visa、万事达卡等卡组织陆续落地稳定币资金前置、链上风控等商用方案，稳定币不再局限于加密原生圈子，逐步接入传统跨境支付链路，对应的托管、风控、清算、合规基础设施需求随之打开。报告预判，这一趋势之下，支付基础设施厂商的并购浪潮还将延续，企业会通过收购、整合资产快速补齐技术、牌照、区域渠道能力，缩短全球化布局周期，而不是完全依靠内生研发扩张。

在通用基础设施之外，垂直行业支付成为第二增长曲线，越来越多资本认可“贴合行业流程的支付”，而非通用收付款工具。医疗健康是目前热度最高的垂直赛道，围绕医保结算、患者分期、医疗机构应收账款管理的支付数字化方案持续落地；餐饮、健身与大健康、旅游出行赛道同样获得更多关注。这类垂直支付的核心逻辑，是把支付嵌入行业原生业务流，不再是独立的付款环节。

B2B支付依旧是赛道里的热门板块，但投资门槛显著抬升，投资人变得高度挑剔。资金重点投向直击真实痛点的服务商，集中在跨境支付、多币种外汇兑换、全球资金归集与财资管理方向。企业客户的诉求已经不再仅仅是“完成转账”，而是追求全链路现金流优化、加快应收账款回收、降低汇兑损耗、打通上下游对账。毕马威国际全球支付业务负责人Courtney Trimble指出，当下企业采购支付服务，评判标准已经转向可量化的业务结果，行业专属价值主张、流程降本增效能力，是服务商拿下企业订单的关键。

面向2026年下半年，毕马威给出明确趋势预判：市场对于代理商务（agentic commerce）、人工智能驱动的支付的兴趣将持续升温，嵌入式支付、嵌入式金融热度同步上行。区别于传统AI支付仅用于风控、用户画像，代理商务模式下，AI智能体可以自主完成询价、换汇、对账、付款、回款提醒等一系列商务动作，把支付变成自动化商业履约环节。

整体来看，支付行业正处在新旧范式切换阶段：一方面传统巨头通过并购巩固基础设施版图，合规化数字资产支付基建持续落地；另一方面AI、智能代理、垂直嵌入式支付打开新的想象空间，但行业的融资红利，只会流向能够产出实际业务价值、具备盈利确定性的参与者，粗放式的烧钱扩张模式已经很难获得资本支持。