稳定币之夏正在升温，其热度不仅来自增长数据，更来自两种截然不同的市场声音。本期周报将从这两个方向，感受稳定币的发展势头。

一边是来自传统金融科技领域的审慎观望。金融科技公司Airwallex创始人近期提出对稳定币「效率优势」的讨论，认为现代支付系统已相当高效。这种视角可能低估了稳定币的创新本质——稳定币的价值不仅在于交易速度或成本，更在于它作为可编程货币的特性，使结算、分润和权限控制能直接嵌入资产本身。这类讨论恰恰反映了新技术开始触及传统系统边界的信号，也是创新周期中的自然现象。

另一边，则是看得见的落地动作。Stripe通过收购Privy，正打通稳定币支付从后台到前台的最后一公里；Shopify则开始为商家接入USDC支付；而X平台与Polymarket的合作，更是将加密资产引入「超级应用」的内部经济循环。重点早已不是发行稳定币本身，而是围绕它构建最强大的生态与分发体系。

在新兴市场，这场竞争更为直接和残酷。Tether推出专用链Plasma，希望减少对Tron的依赖。但Tron已凭借超50%的USDT流通量和极低成本，成为「街头美元」的事实标准。于是问题变成了一个纯粹的创业公司难题：你如何说服一个已经深度依赖现有网络的用户群体，去迁移到一个新的、未经大规模验证的系统上？这本身和技术关系不大，是信任门槛，也是加密支付真正的机会所在。

可以说，稳定币作为一种新兴产物，还处于发展阶段，它当前的状况具有大多数新技术在早期阶段的典型特征：一部分人在用它构建未来，另一部分人则觉得它还不够完善。而与此同时，在世界的另一端，稳定币正在以一种出乎意料的方式解决着最基本的问题。这是一个巨大的「schlep」，也是一个巨大的机会。

收购Privy，Stripe打通稳定币落地的最后一公里

全球支付巨头Stripe确认收购加密钱包提供商Privy，这并非一次简单的并购，而是其多年布局的收官之作，清晰地揭示了Stripe在稳定币领域的终局战略。若将Stripe收购Bridge、推出稳定币账户、再到如今拿下Privy这几步连起来看，一幅垂直整合支付全链路的蓝图已然成型。从底层的结算引擎，到中台的企业账户，再到前端的用户钱包，Stripe已将所有关键组件尽收囊中。

这一系列动作的核心，是利用其广泛分布的全球数百万商户网络，来解决稳定币「最后一公里」的落地难题。想象一下，当任何持有USDC的用户都能在海量的Stripe商户处无缝消费，而商家收到的却是自己熟悉的本地法币时，稳定币作为支付手段的价值才真正得以释放。而实现这种「无感」体验的关键，正是Privy所代表的「隐形」技术。

Privy的「嵌入式钱包」（Wallet-as-a-Service）的产品特性让开发者能轻松集成非托管钱包，用户无需管理助记词等复杂操作，体验与传统网络账户无异。这与Stripe为开发者简化复杂性的使命完美契合。

回顾人类技术史，新技术的普及往往需要一个强大的「桥梁」来简化复杂性。Stripe正在扮演稳定币通向主流市场的关键桥梁角色。当一个巨大的商业网络向稳定币敞开大门，强大的飞轮效应将被启动：更多的应用场景吸引更多的用户持有稳定币，庞大用户基数促使更多商业体接入。

通过将加密轨道的复杂性彻底「隐藏」在熟悉的API之后，Stripe标志着稳定币采用模式的根本转变——从加密原生公司主导的「技术驱动」，转向成熟支付服务商引领的「市场驱动」。

这一次，加密主流采用可能真的来了。

蚂蚁将申请稳定币牌照

近日，有外媒消息称蚂蚁集团旗下国际业务部门正计划在中国香港申请稳定币牌照，此举旨在加强该金融科技公司的区块链业务，为其跨境支付和资金管理服务提供支持。对此消息，蚂蚁国际回应媒体表示，目前正在全球财资管理方面加速投资、拓展合作，将AI、区块链和稳定币创新投入真实可靠的大规模应用。这是继香港特区政府于2025年5月30日公布《稳定币条例》后，蚂蚁国际首次公开表态其在稳定币领域的合规计划。报道称，蚂蚁国际对香港立法会通过《稳定币条例》表示欢迎，将在法案8月1日生效、相关通道开启后尽快提交申请。

此外，蚂蚁集团副总裁、蚂蚁数科区块链业务总裁边卓群在接受记者采访时透露，蚂蚁数科已经启动申请香港稳定币牌照，目前已跟监管进行过多轮沟通。据悉，蚂蚁数科今年已经将香港列为全球总部，并且已经在香港完成监管沙箱的先行先试。边卓群表示，稳定币作为连接传统金融与通证化资产的桥梁，具有广阔的市场潜力。其核心价值在于使用场景的拓展与合规性建设。蚂蚁数科从产业和技术出发，致力于构建基于稳定币的数字交易场景，推动产业以技术为核心的新资产类别发展。同时，蚂蚁数科通过提供安全、可靠、合规的基础设施，为稳定币交易提供新的增量市场，并提升交易效率和流动性。

蚂蚁集团本次布局稳定币涉及旗下两家公司，一家是总部位于新加坡的蚂蚁国际（Ant International）；另一家是海外总部位于中国香港的蚂蚁数科(Ant Digital Technologies)。

沃尔玛、亚马逊正考虑发行自己的稳定币

据《华尔街日报》报道，沃尔玛和亚马逊正评估在美国发行自有稳定币的可行性，或采纳第三方稳定币，目标是减少支付手续费、提升结算效率。该计划有望在《Genius法案》明确监管框架后推进。消息人士称，两家公司亦考虑加入由商户主导的稳定币联盟。

据悉，亚马逊的相关计划仍处于早期阶段，部分讨论聚焦于专供线上购物使用的平台代币。沃尔玛则正在游说美国的立法机构，在稳定币法案中添加一项独立修正案，向信用卡行业引入更多竞争。沃尔玛长期以来一直试图进军金融服务领域，将广大的零售客户群体转化为业务优势。

当Airwallex开始讨论稳定币，稳定币正在进入下一个阶段

随着稳定币发行商巨头Circle在纽交所敲钟上市，「稳定币热」在金融界进一步升温。曾经被视作加密圈内的专业工具，正逐步切入清算、流动性、企业支付等核心金融场景。稳定币不仅在重塑成本结构，也开始挑战传统清算体系的中介模式——这自然引发了市场的广泛讨论。

近日，金融科技公司Airwallex创始人Jack Zhang对稳定币的实际应用价值提出了思考。他指出，在G10主流货币区，现代金融科技已将跨境支付效率大幅提升，稳定币的「更快、更便宜」优势在某些场景下可能并不明显。特别是当需要将资金转入传统银行系统时，额外成本可能抵消部分优势。在他看来，稳定币的优势可能更多体现在新兴市场的「美元化」需求上。

这一观点有其合理性，但可能低估了稳定币带来的范式转变。

稳定币真正要重塑的，不仅是支付接口的响应速度，而是背后那套地理封闭、时间受限、流动性层层转包的清算体系。当我们将「成本」概念扩展到账户管理复杂度、资金在途造成的资本占用、以及节假日带来的运营不连续性，一个全球统一、7×24、以美元为本位的清算层的价值，就远超出单纯的交易费用比较。

更重要的是，稳定币最具创新性的特点在于其「原生可编程性」。

将稳定币与传统金融科技解决方案在「支付体验」上简单对比，类似于早期智能手机与功能机的比较。智能手机的革命性不在于它是一个「更好的电话」，而在于它是一个连接互联网的计算平台，由此催生了全新的应用生态。同理，稳定币不仅是「更高效的货币」，更是一种「可编程的价值载体」。这意味着，结算逻辑、财务分润、实时融资都可以内嵌在资产本身，简化了中介环节和审批流程。这种创新方向，传统金融科技即使不断优化，也难以完全实现。

当金融领域的专业人士开始认真研究如何与这套新系统融合时，这本身就是市场给出的最诚实的信号，稳定币是未来，是下一代价值互联网的「智能手机」。

真正的未来在于理解并整合新旧范式的优势，无论是传统金融机构还是创新金融科技公司，都需要思考如何在这一变革中找到自己的定位。

Adyen前高管联合创立稳定币支付公司Noah，融资2200万美元

Adyen前全球销售执行副总裁Thijn Lamers联合创办稳定币初创公司Noah并担任总裁，这位行业资深人士从投资人转变为联合创始人，代表传统支付巨头高管「用脚投票」支持稳定币技术。

Noah旨在构建基于稳定币的全新全球支付清算网络，提供企业级USDC支付解决方案和开发者API，创建绕开传统银行系统的24/7可编程价值流转网络。

公司已支持50种货币转换和70个国家间实时资金转移，交易量超10亿美元，获得LocalGlobe领投的2200万美元种子轮融资。

韩国执政党提议允许企业发行稳定币，法案已提交国会

韩国执政的民主党提出新政策，允许符合资格的企业发行自己的稳定币，已向国会提交《数字资产基本法》。根据提案，企业需满足股本要求并通过储备金保证退款，旨在提高加密货币领域的透明度并鼓励竞争。此举发生在全球稳定币行业兴趣激增之际，部分原因是美国在稳定币监管方面取得进展。

香港稳定币新规，小团队如何在巨头主导市场中寻找机会

香港稳定币监管沙盒已培养了京东、圆币等「尖子生」项目，这些早期进入者已领先新入场者两年，掌握了完整的系统开发、合规流程和风控体系；香港条例对稳定币发行方设置高门槛，包括2500万港币注册资本、本地实体公司、持续盈利能力等，加上储备资产100%等值、严格分离托管机构等要求，基本排除了草根创业者；香港稳定币政策采取「试点先行」策略，每年可能仅批少数牌照，且政策随时可能调整，对中小企业和初创团队形成极高的入场和持续经营风险。

点评：香港稳定币规则正引领全球监管趋势，虽然牌照发行将由大型金融机构和科技巨头主导，但围绕稳定币的服务生态却给中小团队提供了丰富机会。创业者应转向「卖铲子」战略，专注五大合规赛道：支付基础设施（PayFi）、合规工具供应、跨链桥接服务、稳定币资产管理和储备资产管理。这些领域对专业性和技术要求高但资本门槛相对较低，能让中小团队在不与巨头直接竞争的情况下分享稳定币市场红利。随着香港稳定币监管框架成熟，这些生态位将成为连接传统金融与Web3世界的关键桥梁。

Stripe与银行洽谈稳定币应用，支付巨头加码稳定币业务

支付巨头Stripe已与多家银行展开初步讨论，探索银行机构潜在的稳定币应用，显示数字资产正在全球资金流动中扮演越来越核心的角色；Stripe近期推出多款稳定币相关产品，包括允许金融科技公司快速为客户启动稳定币关联卡项目的平台，目前全球稳定币流通量约2430亿美元；今年早些时候，Stripe以11亿美元收购稳定币平台Bridge，现有约100名员工在全球范围内从事稳定币和加密业务，并计划在旧金山、纽约、都柏林和伦敦扩大招聘。

点评：支付行业正迅速拥抱稳定币，将其从纯粹的加密交易工具转变为常规支付手段。Stripe总裁John Collison表示「未来大量支付交易将通过稳定币完成」，这项技术有望大幅降低跨境支付成本和时间。与此同时，PayPal、Visa等支付巨头也在推进稳定币业务，银行技术提供商如FIS、Fiserv和Jack Henry正在考虑如何帮助客户使用该技术。在全球监管态度日趋明朗的背景下，英国、美国和欧盟都在推进稳定币立法，Collison警告，如果伦敦金融城在监管框架上不加快步伐，将在稳定币整合竞赛中进一步落后。

德意志银行探索稳定币和代币化存款，多方案并行考虑

意志银行正评估多种稳定币方案，包括发行自己的代币或加入行业联合倡议，同时考虑开发自有代币化存款解决方案用于支付；欧盟统一监管框架已就位、美国稳定币立法正在国会推进，全球银行积极探索如何利用这类代币和底层区块链技术提升效率；德银已战略投资跨境支付结算公司Partior，参与BIS和央行组织的Agorá项目，并与瑞士区块链公司Taurus合作开发机构客户数字资产托管服务。

点评：大型金融机构对数字资产领域扩张信心增强。虽然许多努力已持续多年但大规模实际应用仍不多，如今行业开始出现客户采用的早期迹象——摩根大通Kinexys网络平均每天处理超过20亿美元的交易，而去年该网络的交易量增长了10倍。桑坦德银行已有计划为零售客户提供稳定币及加密货币服务，德银旗下DWS集团正与荷兰做市商Flow Traders和加密基金Galaxy Digital合作发行欧元代币。ING集团CEO也认为「欧洲稳定币在数字世界结算中有重要角色」，反映传统金融机构正加速数字资产战略布局。

法国兴业银行推出美元稳定币USDCV，同时部署于以太坊和Solana

法国兴业银行加密部门SociétéGénérale-Forge宣布推出美元稳定币USD CoinVertible（USDCV），同时在以太坊和Solana区块链上发行；纽约梅隆银行（BNY Mellon）将担任该稳定币的资产托管方，USDCV交易预计将于7月启动，但不向美国用户开放；此次发行是继2023年4月推出符合MiCA监管的欧元稳定币EURCV后的自然延伸，旨在提供24/7全天候法币与数字美元或欧元之间的无缝转换。

点评：法国兴业银行作为欧洲顶级金融机构发行稳定币，标志着传统银行业积极拥抱区块链金融创新的趋势加速。USDCV和EURCV的用例涵盖加密交易、跨境支付、链上结算、外汇交易和现金管理等多个领域，展示了稳定币作为多功能金融工具的潜力。法国兴业银行选择同时在以太坊和Solana上部署，反映了机构对高性能区块链的需求。

Shopify接入Coinbase Base网络支持USDC稳定币支付

Shopify于6月12日在Coinbase的以太坊Layer 2网络Base上为首批商家推出USDC稳定币支付功能，计划年内向所有使用Shopify Payments的商家开放；商家可接受链上USDC支付，同时无需承担外汇交易费即可收到本地货币结算，Shopify还计划为使用USDC支付的客户提供1%现金返还；该计划基于Coinbase和Shopify共同开发的新开源支付协议，支持延迟扣款、税费计算和退款处理等标准功能，并直接集成到商家现有订单履行系统。

点评：这一集成标志着稳定币支付正加速进入主流电子商务。随着稳定币供应量同比增长54%，其应用已从加密货币交易扩展到支付和国际汇款。通过选择Base网络的低成本、高速和安全交易环境，Shopify为全球数百万商家提供了接入加密支付基础设施的途径，有望显著降低跨境商务成本并提高效率。此举可能加速稳定币在零售支付领域的普及，为全球电子商务带来加密原生的支付基础设施革新。

金融基础设施巨头DTCC考虑整合稳定币技术

据The Information报道，美国存管信托与清算公司（DTCC）正在开发稳定币项目；DTCC最近在博客中指出稳定币用例正在增加，包括「用于企业跨境资金管理和支付系统」；DTCC的数字资产业务由全球数字资产主管Nadine Chakar领导，该公司此前已推出基于区块链的AppChain代币化抵押品管理平台。

点评：作为每年处理数千万亿美元证券交易的SEC注册机构，DTCC进军稳定币领域将对传统金融基础设施与数字资产的融合产生深远影响。这一动向与美国财政部长Scott Bessent预测的趋势一致——他在参议院听证会上表示，美元支持的稳定币市场有望在未来三年内突破2万亿美元。与此同时，包括法国兴业银行和美国银行在内的金融机构也正在研究发行美元挂钩代币，这在很大程度上受到GENIUS法案进展的推动，该法案将在美国标准化稳定币监管。DTCC作为后台基础设施提供商的参与，可能为机构投资者采用稳定币技术扫清重要障碍，加速传统金融与区块链技术的整合。