本周，美国国会首次以压倒性票数通过三项核心法案，加密资产迈入联邦监管体系。《GENIUS法案》确立稳定币储备与赎回规则，《CLARITY法案》定义市场结构，《反CBDC法案》限制央行发行数字货币。这一套清晰而策略化的监管组合将为私人发行打开通道，划定了政府与市场的界限，也为全球立法提供了「美国模板」。

政策明朗也推动了传统金融的加速入场。花旗、摩根大通等银行开始评估发行自有稳定币，将代币化存款列为优先事项。与此同时，资本市场开始重估链上企业的基本面。继Circle上市之后，具备真实资金流、合规路径和营收模型的基础设施公司，或将成为下一个alpha。

美国国会通过三项加密法案，稳定币正式迈入合规轨道

本周，加密行业迎来关键转折点。美国众议院首次以压倒性票数通过三项针对数字资产的核心法案，为长期监管清晰度奠定基础。

《GENIUS法案》确立支付型稳定币的储备、赎回与信息披露规则，为机构级发行提供清晰合规路径，并获得罕见的两党联合支持，标志稳定币监管正从政治分歧走向政策共识。该法案此前因12名共和党议员对CBDC表态模糊被一度搁置，最终在特朗普直接施压下完成表决，预计将于当地时间周五签署成为正式法律。

与此同时，《Clarity法案》为更广泛的数字资产设定市场结构规则，首次在联邦层面尝试为代币化证券、商品与通证建立分界标准。《反CBDC监控国家法案》则明确限制美联储在未经国会授权前发行央行数字货币，为民间创新保留发展空间。

这三项立法形成高度协调的监管架构：为合规稳定币开绿灯，为数字资产市场确立了清晰的规则，并对央行直接发行数字货币（CBDC）设置了限制，构成美国式监管哲学的核心表达——支持自由创新，反对政府主导，强调制度制衡。在全球监管路径日益分化的当下，美国或已开辟出一条具有战略输出潜力的「自由主义模板」。

花旗、摩根大通、美国银行卷入战局，稳定币进入银行时间

随着《GENIUS Act》的立法推进，美国银行业开始密集响应。

花旗、美国银行、摩根大通、PNC等头部银行近期罕见密集发声，透露正在评估发行自有稳定币、推动代币化存款，甚至酝酿「银行联盟稳定币」合作框架。稳定币议题首次成为银行高管面对资本市场时的必要回应，显示其对银行基本盘产生了结构性影响。

这一转变的发生并非偶然。《GENIUS Act》的推进不仅为银行介入稳定币提供了明确的监管基础，更通过制度设计为银行构建了「原生优势区」。法案对发行方设定了高门槛：100%美国国债作为储备、月度审计、资本金要求，这些对非银行机构是负担，却是银行的基本操作。同时，银行还能获得非银行发行方不具备的特权——直接接入Fedwire与FedNow等核心清算系统，解锁与美元支付网络的深度集成；通过「代币化存款」在现有监管框架下进行信贷创造，延续其最重要的盈利模式；合法向用户支付利息，在资金竞争中拥有更大吸引力。若未来美债获得SLR豁免，这还将进一步降低银行资本成本。

此外，稳定币用户行为本身也正侵蚀银行业务核心。早期稳定币被视为「进出匝道」，用于法币与加密资产间的临时兑换。然而，越来越多企业客户选择长期持有USDC、USDT，用于供应链支付和流动资金管理。这意味着资金不再回流传统账户体系，而是沉淀于发行人储备池，并在链上反复流转，使银行失去活期存款和结算中介的角色。尽管当前仅约6%的稳定币用于传统法币支付，但这些用例已开始削弱银行对企业客户的资金控制力。当企业客户习惯了使用USDC管理供应链支付、用USDT实现资金调度时，银行不仅流失活期存款，也失去了参与结算流程这一可能。

对此，银行正在用「代币化存款」寻求反击。以花旗为例，其路径是在保留监管与账户体系的前提下，将存款资产转化为可编程链上资产，提升流动性、兼容性与客户粘性，并借此切入链上金融生态，主导合规稳定币基础设施。更长期看，若代币化存款、银行稳定币与现有链上资产实现互操作，跨币种支付网络的运行逻辑将发生根本改变。

英国承诺在其批发战略中启用DLT、代币化工作

英国政府宣布计划支持批发金融市场识别分布式账本技术（DLT）最佳应用场景并推广资产通证化解决方案，同时建立跨市场工作组推动实际应用；

英国财政部表示，监管机构对创新支付形式持开放态度，包括代币化存款和稳定币等新创新，并将在新的数字证券沙盒中测试稳定币与其他支付方案的结合；

英国已于今年4月发布稳定币发行商和交易所的立法草案，显示其成为加密中心的决心，全球实体资产通证化市场近三年增长380%，规模已达240亿美元。

点评：英国政府明确支持DLT技术和资产通证化表明其正积极与美国竞争全球加密创新中心地位，此举将推动传统金融机构加速区块链技术应用，为实体资产通证化和金融基础设施数字化创造有利监管环境。

花旗CEO证实该银行正在「考虑发行花旗稳定币」

花旗集团CEO Jane Fraser在季度财报电话会议中确认，银行正在「研究发行花旗稳定币」，但当前主要关注点仍是代币化存款领域；

Fraser强调数字资产是支付、融资和流动性数字化的下一阶段，花旗正在四个关键领域布局：稳定币储备管理、法币与数字货币的转换通道、加密资产托管服务以及代币化存款；

花旗研究团队预测稳定币市场（主要与美元挂钩）到2030年可能增长至3.7万亿美元，该银行将数字资产视为继金融科技之后的金融数字化下一步发展。

点评：花旗这一举措反映了传统金融机构向数字资产领域转型的加速趋势，随着美国监管框架逐渐明朗，越来越多银行巨头正积极拥抱稳定币技术，这可能重塑跨境支付和结算系统，为客户提供全天候、多银行、跨境的无缝解决方案，同时内置合规、报告和会计功能。

摩根大通CEO：将参与稳定币开发应对金融科技威胁

摩根大通CEO Jamie Dimon表示虽然他不理解稳定币的吸引力，但公司将同时参与「摩根大通存款币」和其他稳定币项目，以便「理解它，擅长它」；

摩根大通上月宣布将推出仅限其客户使用的有限版稳定币，这不同于普遍接受的真正稳定币；Dimon认为不参与将可能让位于金融科技公司；

花旗集团高管也表示正「研究发行花旗稳定币」，认为最大机会在于代币化存款和加密资产托管服务；多家银行可能通过共同拥有的Early Warning Services合作，类似于之前合作推出Zelle即时支付服务对抗PayPal的方式。

点评：传统银行巨头加入稳定币竞赛显示金融行业认识到区块链支付可能比传统ACH和SWIFT系统更快更便宜，这标志着机构金融正式进军加密领域，可能加速稳定币在支付和结算领域的主流应用，并对支付生态系统产生深远影响。

美国银行CEO确认正开发稳定币，加入华尔街数字资产竞赛

美国银行CEO Brian Moynihan周三表示该行已在稳定币开发上「完成大量工作」，并计划在合适时机推出产品，但需进一步评估市场规模和客户需求；

Moynihan暗示美国银行可能与其他公司合作推出稳定币，而非单独行动，将根据客户需求确定具体时间点。

点评：随着GENIUS法案在国会推进，华尔街巨头纷纷布局稳定币显示传统金融机构正积极拥抱数字资产创新，美国银行加入这一竞赛将进一步推动稳定币主流化，并可能重塑跨境支付和结算领域的竞争格局。

渣打银行：稳定币市值一旦达到7500亿美元将重塑美国国债市场

渣打银行数字资产研究主管Geoff Kendrick表示，一旦稳定币市场规模达到约7500亿美元，将开始重塑国债发行、货币政策和美国国债市场结构；

Kendrick预计，在监管明确和双党支持的GENIUS法案可能最早下周通过的推动下，稳定币市场将从目前的2400亿美元在2026年底前增长至少三倍；

由于稳定币通常由等值美元资产支持(主要是短期美国国债)，规模扩大将增加对短期国债的需求，可能迫使美国财政部调整国债发行结构，影响收益率曲线形态。

点评：稳定币市场快速增长将重新定义美元资产全球需求，可能导致新兴市场资本外流，改变企业现金管理方式，USDC发行方Circle上市后股价暴涨540%反映市场对稳定币作为数字金融基础设施的信心。

Ripple推出XRPL代币元数据标准，强化稳定币和RWA资产互操作性

RippleX开发者推出XLS-0089d草案标准，为XRP Ledger上的多用途代币（MPT）结构化元数据，旨在提高代币在钱包、索引器和区块浏览器间的可发现性和互操作性；

该标准为每个代币的1024字节元数据字段定义了最小化标准化模式，包含代币名称、代码、发行方、类别和图标等基本信息，同时支持通过外部URI链接更深层次的链下详情；

方案设计了明确的资产分类体系，特别为真实世界资产（RWA）提供稳定币、私人信贷、房地产、股权等子类别，便于索引器区分不同的资产支持工具。

点评：这一自愿采用的后向兼容标准旨在平衡灵活性与机器可读性，虽不强制实施但将显著提升采用者在XRPL生态系统中的可见度和集成度，对跨链桥、链上分析平台和机构级钱包等工具特别有利，有助于推动XRP生态系统标准化发展，提升用户体验。

前Coinbase高管创立稳定币新银行Dakota，获1250万美元A轮融资

由Coinbase前托管业务负责人Ryan Bozarth创立的新银行Dakota宣布完成1250万美元A轮融资，由加密风投CoinFund领投，6th Man Ventures、Digital Currency Group和Kraken旗下Triton Ventures参投；

Dakota作为稳定币驱动的数字银行，已处理约16亿美元交易量，预计年底将达40亿美元，现有超500家企业客户，主要位于美国境外；

该平台提供类似传统银行的支票账户和存款收益，但创新之处在于使用稳定币实现与多家银行合作伙伴间的资金流转，为海外客户提供美元账户服务。

点评：随着大型银行如摩根大通、花旗探索数字资产整合，而Circle、Ripple等加密公司申请银行牌照，Dakota代表了加密与传统金融融合的新趋势，利用稳定币技术改善跨境支付与降低交易费用，在监管环境逐步明朗化下，为数字银行和稳定币应用开辟了新商业模式。

Plasma筹集5000万美元推出零手续费稳定币支付网络，估值5亿美元

Plasma已于7月17日启动XPL公开代币销售，出售10亿枚XPL代币（占总供应量10%），目标募资5000万美元，对项目估值5亿美元，4000多个钱包已参与预存活动；

XPL作为Plasma区块链的原生代币，旨在构建零手续费、完全透明的资金转移基础设施，目标是将万亿美元稳定币资金引入链上，为全球稳定币交易提供底层支持；

代币分配方案为：10%用于公开销售，40%用于生态系统和增长，25%分配给团队（三年解锁），25%分配给投资者，验证者网络将实行权益证明机制，初始年通胀率为5%，逐年降低0.5%直至3%。

点评：Plasma通过结合比特币安全性和以太坊智能合约功能，针对稳定币交易提供零费用解决方案，在稳定币监管框架逐渐明晰的背景下，这一模式可能吸引大量寻求低成本交易的用户和开发者，为DeFi生态系统提供新的基础设施选择。

中国工信部推动稳定币与工业数字资产融合研究，引入金融机构参与

中国工业互联网研究院近日召开「稳定币与工业数字资产研讨会」，探讨稳定币政策监管、工业数字资产转化以及RWA（实物资产通证化）与工业互联网融合发展等关键议题；

工业和信息化部信息技术发展司派代表到会指导，显示官方对数字资产在工业领域应用的关注度提升；

会议吸引了国信证券、软银亚洲风投、复星财富国际等金融机构专家参与，表明金融资本正积极关注工业数字资产领域的投资机会。

点评：此次研讨会标志着中国在稳定币与工业数字资产领域的探索进入新阶段，官方机构正逐步推动传统工业与区块链、数字资产技术的融合，这可能为工业资产通证化和数字化金融提供政策指引，对工业互联网与金融创新的结合具有引导意义。

FSB主席Bailey将稳定币列为G20会议前优先事项

金融稳定委员会（FSB）新任主席、英格兰银行行长Andrew Bailey在写给G20的信中表示，评估稳定币在支付和结算中的作用将成为FSB优先事项；

Bailey强调，FSB应继续执行已达成的稳定币监管建议，并监测各司法管辖区的发展情况，此声明发布在即将开始的为期两天的G20会议前；

FSB自2021年提出监控稳定币规则以来一直关注此领域，Bailey近期还警告全球投资银行不要开发自己的稳定币，认为这可能削弱信贷创造和货币政策控制。

点评：随着美国参议院通过稳定币法案GENIUS以及稳定币市场规模创新高，全球监管机构正加强对稳定币的关注，FSB作为全球金融稳定协调机构将稳定币列为优先事项，表明国际监管框架正加速形成，可能影响各国未来的稳定币政策。

Ripple计划申请MiCA许可拟扩张欧盟市场

支付解决方案公司Ripple确认计划申请欧洲加密资产市场监管法案（MiCA）许可证，以拓展其在欧洲经济区的加密货币和稳定币业务；

Ripple已于今年4月底在卢森堡注册了Ripple Payments Europe S.A.公司，并据报道已申请卢森堡电子货币机构许可证，但公司未对此报道予以确认或否认；

卢森堡正成为寻求MiCA合规的加密公司中心，多家知名机构如Coinbase、Bitstamp和渣打银行等已在该国获得加密资产服务提供商许可证。

点评：Ripple寻求MiCA许可证表明公司正积极拓展受监管市场，欧洲清晰的监管框架吸引越来越多加密公司设立合规业务，这或将促进加密支付在欧洲的主流化，同时强化Ripple在全球支付领域的竞争地位。

美联储、FDIC与OCC联合声明明确银行持有客户加密资产相关规则

美联储、FDIC和OCC联合发布声明，确认银行可提供加密资产托管服务，但必须严格遵守现有法律法规，并加强风险管理；

声明要求银行对加密资产密钥管理、第三方托管关系、网络安全措施、合规与反洗钱等方面进行全面风险评估和管控；

银行需确保相关人员具备必要技术能力，完善客户协议内容，并定期开展内部和外部审计，以保障客户加密资产安全。

点评：此声明虽未设立新监管要求，但明确了传统银行参与加密资产托管业务的合规标准，为银行提供加密相关服务铺平道路，有望促进传统金融与加密行业的进一步融合。