截止2025年12月19日（近7天滚动口径），稳定币总市值约2980亿美元，较上周2970亿美元小幅回升约0.3%，整体仍处于3000亿美元附近的高位平台；链上活动方面呈现“总量放大、有效温和”的结构变化：近7天稳定币总转账额由约9330亿美元抬升至约1.3万亿美元（约+39%），但按“调整后”口径的有效转账额仅由约2000亿美元增至2149亿美元（约+7%），交易笔数整体变化不大（总笔数约+1.8%、有效笔数约+1.2%），同时零售小额转账笔数从3420万笔回落至2900万笔（约-15%），显示本周增量更偏向机构型资金结算与链上流动性调度而非零售支付扩张；数据观察：调整后金额/总转账额占比从约21.4%下降至约16.5%，“内部流转、非经济性搬运”的占比上升。

本周总市值增速前三的稳定币（协议）为：

1. Reserve Protocol（+9.36%）

2. Hashnote USYC（+5.15%）

3. Avant USD（+4.14%）

图片一：稳定币交易量（按区块链划分）

(数据来源：Messari、Visa Onchain Analytics Dashboard、OSL Research)

（“有效”=Visa Onchain调整后数据，剔除做市、自成交、机器人等噪音交易。）

观察

过去两周的差异在于：上周稳定币链上活动更“均衡”，有效结算规模基本稳定且零售小额笔数更高；而本周在市值仅小幅上行的情况下，总转账额明显放大但有效结算只温和增长，同时零售小额笔数回落，增量更偏向机构型资金调度与链上流动性搬运。临近年底，市场往往进入“交易与做市结构调整期”，链上更容易出现归集、跨链与头寸再平衡等操作，从而推高总量口径、压低零售活跃度与“有效占比”。