截止2025年12月26日（近7天滚动口径），稳定币总市值/供给约3091亿美元（Artemis口径），较上周2980亿美元上行约3.7%，继续维持在3000亿美元附近的平台区间；链上活动仍呈“高总量、低有效占比”的典型结构：Messari观察显示近期稳定币转账额波动显著、日均转账额超过1800亿美元、并在12月中旬出现单日接近2800亿美元的峰值。

按日均粗略外推，近7天总转账额仍处于1.2–1.4万亿美元区间；但从长期噪音剔除结构看，OSL Resesrch调整后（剔除做市、自成交、机器人等）”体量约为总量的五分之一左右2400亿到2800亿美元区间。

（数据来源：Messari、Artemis、OSL Research）

（“有效”=调整后数据，剔除做市、自成交、机器人等噪音交易。）

OSL Reaesrch增长观察

本周总市值增速前三的稳定币（协议）为：

1. crvUSD（+11.6%）

2. USD1（+8.4%）

3. Hashnote USYC（+7.5%）

Curve官方周报披露，crvUSD本周总铸造量继续扩张（约+6%），驱动因素主要是借款端维持在相对低利率区间、Llamalend的竞争性利率与较友好的抵押、清算机制在吸引更多仓位来铸币；同时PegKeeper在一周内持续做稳定机制与套利回收，也侧面反映了crvUSD在Curve生态内的流动性与需求在回升。

本周的增长明星是USD1，其利用交易所分发+激励拉动增发”。根据WLFI官方新闻稿口径：USD1本周首次突破30亿美元流通供给（峰值约30.7亿），而Binance同期上线强化了USD1的Earn激励（例如Simple Earn促销档位、最高可到较高的APR），叠加新增交易对与平台曝光，直接把需求端做热、供给端随之上调。

USYC定位为抵押品管理工具（collateral management），并强调其可作为支付、FX、财资与抵押品等场景的基础组件，同时，USYC已经在BNB Chain等生态可用，令增量资金更愿意把短久期美债收益搬到链上。宏观上，代币化美债的收益率近期也在上行，对这类“现金等价物”上链配置形成顺风。