在近日举行的CBDC论坛上，日本央行（BOJ）行长表示，研究范围将拓展至批发型CBDC及代币化领域。

这一表态标志着日本央行数字货币战略的一次重要演进，从过去主要聚焦于面向公众的零售型CBDC，转向同时探索面向金融机构和金融市场的批发型应用。

日本央行多年来持续推进零售央行数字货币（CBDC）研究项目，项目设有7个工作组，共有64家企业参与。尽管去年曾有观点认为暂无发行CBDC的必要，但相关研究仍在继续推进。

据移动支付网了解，早在2019年，日本央行发布的研究报告就已将CBDC分为两类：一种是面向大众、类似于纸币的通用型（零售型）CBDC；另一种是仅用于大规模结算的批发型CBDC。当时，报告认为批发型CBDC本质上是央行存款的演化形式，不会带来太多新问题，因此研究重点放在了零售型CBDC及其潜在风险上。

近年来，日本国内支付习惯加速向无现金转型，同时国际竞争（特别是中国数字人民币的快速发展）促使日本加快了CBDC的探索步伐。日本央行于2023年4月启动了数字日元试点计划，联合了约60家私营机构进行可行性评估。

去年9月，日本邮储银行曾表示，将在2026财年末推出数字日元，以方便储户进行数字金融交易。日本邮储银行在声明中表示，该行将为其储户推出DeCurret DCP公司开发的数字货币“DCJPY”。DeCurrent DCP公司由日本最大的金融公司三菱日联金融集团等多家机构支持。一旦推出，日本邮储银行的储户可以将日元兑换成数字日元DCJPY，用于数字证券和其他基于区块链的资产的即时交易，兑换过程不收取任何费用。该计划的目标是在下一个财政年度内，帮助用户使用数字日元购买公司债券等小规模金融产品。

然而，日本国内对零售型CBDC始终存在隐私、监控以及可能引发银行挤兑等风险的担忧。此次宣布拓展研究范围至批发型领域，可以视为在平衡国内谨慎态度与国际竞争压力下的一个战略调整。

据悉，随着现实世界资产（RWA）代币化的发展，批发型CBDC被视为代币化资产的理想清算工具。它可以实现“款券同步交割”（DvP），确保资产与资金同时完成转移，降低交易风险。日本央行将“代币化领域”与批发型CBDC并列提出，显示出其研究视野的拓宽。这与日本国内数字金融生态的近期发展密切相关：

2025年8月，日本金融厅批准了首个基于日元的稳定币JPYC，显示出日本在“先行稳定币、再谈数字货币”路径上的尝试。有观点认为，美国监管官员也曾建议日本优先发展以法币为锚的稳定币。稳定币的合规发展为未来代币化经济提供了基础的支付和价值锚定工具。

日本政府正积极推动加密货币（包括可能涉及代币化资产）的监管框架调整，计划将其从高税率的“杂项收入”类别转移至《金融商品交易法》监管范畴，以将最高税率从55%大幅降至20%，旨在激励创新和市场发展。

在此背景下，日本央行探索批发型CBDC，很可能是为了构建未来代币化金融基础设施的核心层，即提供一种由央行背书的、安全的结算资产，用以支持私营部门发展的稳定币和各类代币化资产在更广阔的金融市场中进行高效、可靠的清算与结算。

尽管方向已定，但日本批发型CBDC的推进仍面临挑战。国内对CBDC的审慎态度依然存在，有政治人物明确表示CBDC在日本仍处于研究阶段，尚未进入商业推进环节。同时，技术可靠性（如区块链的速度与稳定性）、系统安全以及与现有金融体系的整合等都是需要克服的难题。