稳定币已成为金融数字化转型中最具影响力的创新之一。

全球性的金融数据与分析服务平台MarketScreener近日发布分析文章，介绍了稳定币从加密市场到全球支付层、Visa和万事达卡等支付巨头布局以及给监管带来的挑战等内容。本文经翻译和编辑发布。

从加密市场流动性工具到全球支付层

稳定币最初的功能主要是为加密市场提供流动性和便利性。

与比特币等高波动性加密资产不同，稳定币通过锚定主权法币（最常见的是美元）或特定储备资产来维持价值稳定，旨在将区块链的速度、可编程性和跨境能力与传统货币的稳定性合而为一。

也正是这种多重属性，使得稳定币从加密生态的辅助工具，跃升为支付系统、金融基础设施和货币主权讨论中的核心议题。

如今其应用延伸至跨境支付、企业财资管理、商户收单、支付受理、结算流程和可编程金融交易等领域。

更重要的信号是，不仅加密原生公司参与其中，全球支付网络和金融基础设施提供商也已纷纷入局。

四大玩家的稳定币战略

当稳定币已远超越其在加密资产市场中作为技术工具的原始功能，Circle的支付网络、Visa和万事达卡的稳定币结算与支付计划、Stripe通过Bridge开发的稳定币账户和基于API的基础设施，都表明了稳定币已成为全球金融基础设施竞争的新战场。

1、Circle：构建跨境支付网络

作为USDC和EURC稳定币的发行方，Circle于2025年4月宣布推出Circle Payments Network，目标是建立实时跨境支付基础设施，连接银行、支付机构、数字钱包提供商和虚拟资产服务商。该网络利用USDC、EURC及其他受监管的支付型稳定币，实现快速低成本的资金转移，同时也对参与方设定了牌照、反洗钱/反恐融资合规、财务风险管理和网络安全等方面的准入要求。

2、Visa：将稳定币嵌入卡网络结算层

Visa已将稳定币结算能力扩展至Solana区块链，并确认与Worldpay、Nuvei等收单机构合作。Visa强调，稳定币关联的支付卡可将加密和稳定币钱包接入全球Visa网络，使用户能在全球数百万商户消费数字资产。在Visa看来，稳定币不再仅被视为传统卡网络的替代品，而是正成为其内部新的结算和支付层。

3、万事达卡：贯穿端到端支付体验

万事达卡采取了类似的路径，将稳定币整合到端到端支付体验中。2025年，万事达卡宣布了推出从数字钱包到线下POS的稳定币交易能力。随后确认，自2026年起将在多条区块链网络上扩展结算支持，覆盖USDC、PYUSD、USDG、USDP、RLUSD和SoFiUSD等受监管稳定币。不难发现，稳定币正超越仅在加密交易所流通的定位，成为能够与卡组织、收单基础设施相融合的支付工具。

4、Stripe：通过Bridge打通企业级稳定币应用

收购稳定币基础设施提供商Bridge后，Stripe推出了支持企业持有稳定币、通过加密和法币双轨道收款、跨多个司法区支付等多个产品，最初支持USDC及Bridge自有的USDB稳定币。此外，Bridge还通过与Visa合作，支持金融科技开发者通过单一API集成，在多个国家发行与稳定币钱包关联的Visa卡。

三重主权挑战

支付巨头的动态，也从三个维度凸显了稳定币对金融主权的深远影响。

一是货币主权。全球范围内，美元计价稳定币的广泛采用可能加速"数字美元化"，这在本币公信力较弱的经济体中尤为明显。如果当地用户越来越偏好美元稳定币时，其央行货币政策传导机制的有效性可能会被削弱。

二是支付主权。支付系统是现代经济的关键基础设施，而Visa、万事达卡、Circle和Stripe的战略说明，未来的支付基础设施不仅由银行和央行塑造，也由科技公司、支付基础设施提供商来共同定义。目前来看欧盟对此趋势尤为敏感，近年来欧洲对由外国控制的支付网络视为战略隐患。欧盟正在推进数字欧元，就是为了减少这种依赖，从而强化欧洲支付战略。

三是监管主权。稳定币发行方和支付基础设施提供商引发了储备管理、赎回权、客户资产保护、反洗钱合规、运营韧性、消费者保护和跨境监管等一系列法律与监管问题。尽管欧盟的《加密资产市场法规》在建立全面监管框架方面迈出了重要一步，但未来的监管不仅着眼于风险要素，还应为稳定币支付基础设施创造适当的发展环境。

面临稳定币带来的挑战，欧盟或其他司法管辖区更应当寻求建立一种平衡的监管模式，将主权公共货币的信任与稳定性，与市场机构效率和创新力相结合，在维护金融稳定的同时，巩固支付主权。