近日，南非储备银行（South African Reserve Bank,SARB，南非央行）发布最新立场文件，明确表示短期内“没有强烈且立即的必要性”推动零售型央行数位货币（CBDC），并强调现阶段应将资源集中在现有的支付系统现代化计划。

报告指出，虽然零售型CBDC在技术上已具可行性，但现阶段证据并不支持全面引入，国家级“数字兰特”不是当务之急。

南非央行的CBDC探索路径

南非央行对央行数字货币（CBDC）的探索，是其面对数字支付变革和跨境贸易需求升级的重要战略。其路径体现出从早期研究到参与国际协作，并逐步验证可行性的特点。

早在2018年6月，南非央行就发布了名为“Khokha”（批发型）的基于分布式账本技术的数字货币支付项目试验报告，该项目成功测试了银行间大额结算的潜力，交易结算可在1-2秒内完成，为后续研究奠定了技术基础。

2021年5月，南非央行启动了零售型CBDC的可行性研究，开始研究通用零售型CBDC作为现金补充的合宜性及其对央行政策的影响。

2021年9月至今，南非央行与澳大利亚、马来西亚和新加坡央行联合开展了名为“邓巴项目（Project Dunbar）”的跨境CBDC试点，其由国际清算银行（BIS）创新中心协调，旨在通过共享平台支持多国央行数字货币（CBDC）进行国际结算，减少对中介机构的依赖并降低成本和时间，显示了南非央行在批发型CBDC领域的持续兴趣。

作为金砖国家（BRICS）和非洲的重要经济体，南非积极参与CBDC的国际合作，核心动机之一是探索跨境支付的新解决方案，以减少对传统体系的依赖。这与其在“去美元化”背景下争取更大经济自主权的努力方向一致。

而南非突如其来暂停零售型CBDC的审慎态度也与非洲其他国家的选择形成了对比。据移动支付网了解，尼日利亚早在2021年就推出了零售型CBDC“eNaira”，其主要动机之一是促进金融普惠，让更多没有银行账户的人能享受金融服务。加纳也在测试零售型“e-Cedi”，并特别考虑了离线使用的场景，以覆盖网络条件较差的地区。

南非央行暂缓推进零售型CBDC的原因

南非央行表示，正在进行的多项改革，包括开放更多非银行机构参与国家支付系统、全面更新清算基础设施等，更能直接改善支付效率与民众可及性，优先性远高于CBDC。银行强调，未来若现金使用量大幅下降、或市场创新需要央行提供数位基础层时，才有可能重新考虑零售CBDC。

简而言之，南非央行认为，目前正在进行其它提高支付效率的金融基础设施建设，而零售型CBDC缺乏迫切的发行必要性和充分理由。

南非央行官员曾公开表示，在零售支付领域，成功的创新未必需要以发行央行数字货币为前提。他们以巴西和印度为例，指出这两个国家通过央行推动建设新的零售支付系统（如巴西的Pix），同样实现了支付效率的显著提升，而并未发行零售型CBDC。这表明南非央行可能认为，通过优化现有支付基础设施就能满足当前需求，发行零售型CBDC的额外收益尚不明确。

另外，南非央行指出，想要让零售型CBDC真正发挥作用，必须同时满足“与现金同等甚至更高”的五项条件，包括离线使用、普及接受度、极低交易成本、易于操作与隐私保障。然而，以目前技术与基础建设观察，这些条件尚未完全成熟。

报告也点出长期存在的金融涵盖问题，全国仍有约16%的成年人没有银行帐户。若要让“数字兰特”填补缺口，其便利性与可靠度必须足以取代实体现金，然而现阶段未能充分证明零售型CBDC可有效改善此问题。据悉，南非经济长期面临增长低迷、高失业率、兰特贬值及高通胀等挑战。在此背景下，央行政策重心更倾向于维持传统金融体系的稳定，避免引入零售型CBDC可能带来的不确定性。

全球CBDC热潮退去？稳定币等新技术风险与机遇并存

近期在宣布放缓零售型CBDC推动的同时，南非央行也提高对加密资产的警戒。央行在近期报告中指出，加密货币与稳定币已成为“科技驱动金融创新中的新风险”，并可能被用于规避外汇管制，影响该国资本流向监管。

央行强调，虽然业界认为稳定币可提升支付效率，但其跨境流动性也可能产生新的金融脆弱性，增加监管难度。报告特别重申，无论是加密资产或稳定币，在南非现行的架构下皆不具法偿地位，也未被视为正式支付工具。

另外，南非央行对批发型CBDC（用于银行间大额支付和跨境交易）的兴趣明显更为浓厚，即优先考虑利用CBDC技术解决跨境支付效率低、成本高的问题。此前，南非央行参与的多个央行联合跨境CBDC试点项目会继续进行。

据悉，近年来随着国际货币市场的不断发展，全球的CBDC热潮也开始被代币化存款、稳定币等新兴技术所盖去。今年7月，英国央行考虑搁置数字英镑计划，英国央行官员认为，私营支付创新正导致央行数字货币的潜在优势减弱。美国在今年6月通过了稳定币的《天才法案》，更是特朗普打压CBDC转向扶持私营稳定币监管框架的标志。韩国央行也在今年6月底暂停了四季度启动的“数字韩元”第二阶段试点，转向支持私营稳定币发展。

与南非的不同，英国与韩国叫停CBDC试点的情况更加类似，反映出全球对国家主导央行数字货币的兴趣下降。主要原因一方面是因为零售型CBDC的投入成本与预期收益严重失衡，另一方面则是代币化存款、合规稳定币等私营支付技术对零售型CBDC形成了“降维打击”。

不过，南非央行特别强调“暂缓研发”并非否定CBDC，而是基于现实考量，认为现有的改革，例如支付基础设施升级、开放市场竞争能更快带来效果。央行最后表示，未来仍将持续关注国际CBDC的发展趋势，并保持随时启动的能力，但在当下零售型CBDC并非南非金融体系的必要选项，改善支付体系与金融包容性才是目前更优先的任务。