移动支付网讯：近日，Visa宣布推出一种全新的链上信贷方法，旨在利用链上借贷基础设施和Visa数据，帮助稳定币关联卡项目和金融科技公司获取营运资金。

链上借贷已成为数字金融领域增长最快的细分市场之一。据Visa链上分析仪表盘数据，自2020年以来，通过链上借贷协议发送的稳定币计价贷款已超过6940亿美元，形成了一个全天候运营的全球信贷市场。但这一活动大部分仍集中在加密市场内部，未能有效支持日常支付业务。

传统融资路径的困境和Visa的创新解法

为结算资金缺口提供融资并非新问题，传统的仓库融资和资产证券化是成熟且高效的解决方案，但它们主要服务于大型项目。稳定币关联卡项目呈现出三个显著特征，使其难以获得传统融资：

高频结算需求：许多项目需要每天（包括周末和节假日）进行结算；

融资规模较小：早期项目资金需求通常在数百万美元级别，远低于传统仓库融资的经济规模门槛；

信用记录不足：新项目缺乏可供传统金融机构评估的业绩历史。

传统融资结构的固定成本在小规模项目上难以合理化，而贷方所需的业绩历史在新项目中也不存在。结果是，一些早期项目的增长瓶颈并非来自市场需求或网络基础设施，而是缺乏适配其日常运营模式的营运资金。

Visa正在通过结合VisaNet结算数据与链上信贷基础设施来弥合这一差距。

Visa全球增长产品与合作伙伴主管Rubail Birwadker表示：“稳定币不仅改变了资金的流动方式，还创造了重新思考支持支付的基础设施的机会。我们看到可信的支付数据和链上技术如何协同工作，以解锁新的流动性形式，帮助企业以更透明、可编程且与现代商业速度相匹配的方式获取资本。”

这一公告建立在Visa更广泛的稳定币战略之上，包括近期推出的Visa稳定币平台，该平台支持稳定币结算、扩展稳定币关联卡项目，并帮助金融机构获取新的数字资产能力。

稳定币关联卡已成为Visa网络中增长最快的业务板块之一。据Visa数据显示，截至目前，全球已有超过160个稳定币关联卡项目在Visa网络上运行，相关支付量同比增长近200%，年化稳定币结算量已突破200亿美元，同比增长超过15倍。

Credit Coop实践：零违约的25亿美元融资实验

Visa与Credit Coop的合作是该模式的早期范例，Credit Coop利用智能合约自动化资金、抵押品管理和还款，为稳定币关联卡项目提供营运资金和结算融资。该机制的运作依赖于几个关键要素：

程序化抵押品控制

Credit Coop的“Spigot”智能合约是整个系统的核心执行层。它相当于传统金融中“存款账户控制协议”（DACA）的链上自动化版本，但效率更高。

自动路由还款：持卡人的还款资金通过发行商的智能合约流入Spigot，Spigot优先扣除利息和本金以偿还贷款方，再将剩余资金释放到发行商的运营账户中，使信贷池持续循环。

规模与可靠性：自2023年以来，该基础设施已在链上执行了超过9000笔还款事件，每一笔都是公开、可验证的交易，且在整个平台上保持零违约的记录。

降低经济门槛：这种代码执行的方式消灭了传统人工账户监控、资金归集等高昂的运营成本。对于一笔50万美元的小额授信，其服务成本与5000万美元的授信几乎相同，这使得过去因规模太小而被传统信贷市场拒之门外的稳定币卡发行商，首次获得了经济上可行的周转资金途径。

结算数据验证的承销

基于结算数据的审批流程是这套风控模型的核心创新，它解决了传统信贷审批中信息不对称的问题。

数据来源：作为注册的第三方，Credit Coop在获得项目授权后，通过Visa建立的安全数据管道直接接收参与项目的每日结算文件。

双重验证：贷款方可以同时参考Visa的内部结算数据和链上的还款记录来校准融资额度、放款和还款验证。这两条独立的数据流互相印证，构成了传统金融机构从未拥有过的实时风控视角。

降低成本：更好的数据带来了更好的定价。随着更多贷款方熟悉这种承销方式，参与项目的借款成本已经下降了最多30%。

这套为稳定币关联卡发行商设计的循环信贷设施解决了传统融资无法适应7×24小时、数字原生结算需求的痛点，其实践数据也提供了有力验证。自2023年以来，该模式已支持超过25亿美元的累计融资结算量，参与设施中零违约。该基础设施还以编程方式在链上处理了超过3000次借款事件和9000次还款事件，创建了透明且可审计的融资活动记录。

规模化验证与即时结算融资的未来演进

目前，Visa与Credit Coop合作的这套方案已经通过实际案例得到了验证，并正在向更高效率的阶段演进。

Rain：作为Visa的主要成员，Rain自2023年8月起就通过Credit Coop的循环信贷设施来资助其每日的Visa结算义务。至今，Rain已通过该设施完成了约20亿美元的累计结算融资，进行了超过2000次链上借款和7000次还款，并支付了至少158万美元的利息，且零违约。

Karta：这是一张在美国发行的，面向全球旅行者的高端Visa信用卡。该旅行卡项目在Rain的BIN下运营，从Credit Coop的小额循环信贷起步，积累了坚实的每日结算记录后，于2026年6月成功获得1.4亿美元融资，其中包括由Galaxy Ventures领投的1500万美元A轮融资，以及Community Investment Management提供的1.25亿美元机构信贷额度。这证明了链上信贷设施可以充当通向传统资本市场的“信用阶梯”。

据悉，Visa与Credit Coop正在规划下一阶段的目标——即时结算融资（Just-in-Time Funding）。在该模式下，每日的isa结算文件将直接触发当日的融资拨付，拨付金额精确等于当日净结算金额。

这意味着项目不再需要提前支取资金或持有闲置资本，使用窗口将从“天”缩短到“小时”。无论工作日还是节假日，资金发放均依据Visa报告的结算金额执行。另外，贷方的风险暴露将紧跟每日结算金额，而非整个信贷额度，从而支持更多项目。

结语

每一个新的稳定币卡项目从第一天起就需要结算运营资金，而最需要资金的项目往往也是信用记录最少的项目。Visa通过整合其网络结算数据与链上信贷基础设施，为高速增长的稳定币卡项目解决了关键的短期运营资金瓶颈。

Visa特别指出，这种模式并非要取代传统的机构信贷市场，而是对其进行补充。一个拥有两年稳定结算记录、所有义务均按时履行、且每笔交易都与网络数据核对过的项目，其信用评估难度将大大降低。

而对于银行、发行方和机构贷方而言，这是一个值得关注的机遇：一个全新的资产类别正在公开环境中接受检验，其表现通过了结算数据的验证。与Visa合作的机构将能更好地把握这些项目成熟后的机遇。