香港《稳定币条例》的通过，将如何影响人民币国际化进程，引发了业内众多讨论。HashKey集团董事长肖风近日接受证券时报采访时提出离岸先行、央行数字货币（CBDC）衔接和自下而上三个方向。

关于人民币稳定币的落地路径，肖风提出可探索“三阶段策略”：首先，在香港发行离岸人民币稳定币，初期仅限机构客户使用；其次，对接海南自由贸易港、粤港澳大湾区的自由贸易账户体系，允许区内企业用稳定币结算；最后，在技术成熟后推出在岸人民币稳定币。

“海南封岛后，自由贸易账户可实现‘离岸稳定币—境内人民币’的有限兑换，这是风险可控的试验田。”肖风说。

对于数字人民币和人民币稳定币的衔接，肖风则建议，构建“法定货币—稳定币”双层架构。他建议将CBDC与稳定币体系打通：稳定币发行商在央行开立CBDC账户，收到用户人民币后，兑换为等额CBDC，再在链上铸造稳定币。“这样既保留了法定货币的信用基础，又赋予稳定币可编程性。”此外，稳定币发行人还能通过智能合约设定“人民币稳定币仅限东南亚贸易使用，90天内须回流”等约束条款，以达到有效防范资本外流风险。